股市日报 — 2026年7月21日

📈 昨日市场速览（7月20日收盘）

上证指数

3796.28

+0.85%

深证成指

13610.23

-0.71%

创业板指

3443.10

+0.42%

科创50

1718.69

+0.19%

上证50

2912.85

+3.01%

恒生指数

25143.05

+2.36%

成交额：2.72万亿（放量464亿）涨跌比：约820涨 / 3710跌风格切换：上证50大涨+3.01%，高股息领涨，科技承压今早(7/21)：上证3780(-0.4%) 深成指13704(+0.69%) 创业板3488(+1.31%)

📈 今日股市利好消息（10条）

监管层打出稳市组合拳：证监会密集召开座谈会，吴清表态全力维护市场平稳运行

7月20日，证监会主席吴清到证券营业部调研并主持召开投资者座谈会，与8名投资者代表面对面交流。吴清表示证监会将坚持一体推进防风险、强监管、促高质量发展，全力维护市场平稳运行。投资者代表建议加强一二级市场逆周期调节、引导中长期资金入市、规范量化交易和AI应用。政策托底信心修复

国常会：系统推进"六张网"规划建设——水网、新型电网、算力网、通信网、地下管网、物流网

7月20日国常会听取"六张网"督查汇报，会议强调要系统推进六张网规划建设，加强资金要素保障。利好基建、电力设备、算力、通信、管网、物流等板块。政策利好新基建

上市公司掀起百亿级增持回购潮：沪市一晚新增25家，金额上限逾百亿

华友钴业拟6-10亿回购、三一重工董事长提议4-8亿回购、东山精密2-3亿回购、三花智控2-4亿回购、智飞生物1.5-3亿回购；中国铝业控股股东拟增持10-20亿元、中国中车控股股东拟增持1.5-3亿、国投电力控股股东拟增持≥1.5亿。7月以来沪深两市累计469家次披露回购增持公告，金额上限超157亿。回购增持产业资本

五大险资同日发声：坚定看好A股，发挥"耐心资本"优势

中国平安、中国太保、中国人保、新华保险、阳光保险同日公告力挺资本市场。中国太保表示将持续布局科技成长、消费、新能源等优质赛道股票及ETF；中国人寿资产单日净买入超100亿元。太保、新华同步推行中期分红机制。险资入市中长期资金

宽基ETF尾盘大幅放量，"国家队"资金逆势加仓信号明确

7月20日尾盘多只宽基ETF大幅放量：科创50ETF华夏成交234.53亿（创近两年新高）、创业板ETF易方达194.57亿、沪深300ETF华泰柏瑞185.62亿。上周全市场股票型ETF净流入超2000亿元，创2025年4月以来新高。国新、诚通两大国资平台持续增持。国家队ETF放量

花旗上调中国股票评级至"超配"，MSCI中国目标价92美元（上行31%）

花旗将中国股票评级从"中性"上调至"超配"，同时将韩国从"超配"降至"战术性中性"。三大理由：投资者中国仓位偏低、国际油价下行、全球增长环境改善。沪深300目标价5600点、恒生指数目标价29600点。摩根资产管理也认为不宜过度悲观。外资唱多估值修复

工信部：深入实施"人工智能+制造"行动，推动建立算力市场化定价标准

上半年工业对经济增长贡献率超35%，制造业AI应用普及率突破30%，开源大模型全球下载量破百亿次。前5月规上工业企业营收利润率5.66%创2024年以来新高。华为WAIC首次完整展示全系列计算模组（800GE AI网卡/SSD/DPU/RAID卡），阿里发布2.4万亿参数Qwen3.8 Max多模态模型。AI产业算力

半年度业绩密集预喜：东芯股份Q2环比+262%-291%，新易盛1.6T光模块放量加快

东芯股份以SLC NAND Flash为代表的存储业务量价齐升，上半年扭亏为盈（净利6.4-6.8亿）；新易盛预计下半年订单快速增长，1.6T光模块Q3/Q4放量节奏将进一步加快；铜冠铜箔H1净利+486%-543%；协创数据+247%-339%。超1700家公司披露业绩预告，预增占比超40%。业绩预喜半导体存储

重大产业项目落地：国投电力×宁德时代333.94亿水电站、扬电科技8.6亿算力合同

国投电力拟与宁德时代合资建设牙根二级水电站，总投资333.94亿元。扬电科技子公司签署8.60亿算力服务合同（占2025年营收67%）。杰创智能拟不超100亿采购IT设备扩大云计算业务。华东首座国产TPU千卡智算集群（杭州）落成。重大项目产业落地

鸿海首获SpaceX AI服务器代工订单520亿美元，国瓷材料氧化锆涨价10%-40%

鸿海集团首次获得SpaceX人工智能服务器代工订单，规模或达520亿美元，计划订购约1.3万个英伟达GB300服务器机架，Q4开始发货。国瓷材料氧化锆粉体自7月27日起上调10%-40%。胜宏科技股权激励考核2026年净利润增长≥40%。AI硬件涨价周期

📉 今日股市利空消息（8条）

美伊冲突持续升级：美军连续第十日空袭伊朗，特朗普暗示强硬报复

美军7月20日发动新一轮打击，特朗普称伊朗将为美军死亡"付出多倍代价"。伊朗革命卫队分三阶段打击美国在巴林和科威特军事目标。伊朗油轮在霍尔木兹海峡爆炸。也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，红海原油出口通道面临威胁。调解方提议停火10天，伊朗确认收到但未表态。地缘风险霍尔木兹海峡

国际油价持续攀升：布油盘中突破91美元，全球通胀担忧再起

布伦特原油盘中一度突破91美元/桶（6月11日以来首次），收于88.81美元；WTI收于82.42-83美元。美国战略石油储备降至1983年以来最低，全球原油供给缓冲收窄。高盛警告若冲突进一步升级可能加剧通胀和加息预期。油价上行通胀压力

美股三连跌，费城半导体指数上周确认进入技术性熊市

美股三大指数周一继续收跌：道指-0.59%报51839、标普-0.19%、纳指-0.05%。费城半导体指数上周五较6月底高点跌超20%确认进入熊市，周一反弹仅0.6%。苹果-2%、特斯拉-3%、SpaceX-3%。韩国KOSPI自6月高点累计下跌27.4%，花旗下调韩国评级。美股回调半导体熊市

A股超3700只个股下跌，融资余额单日骤减801亿，两融占比降至年内低位

7月20日全市场超3700只个股下跌，跌停超200家。7月17日融资余额减少801.33亿元至27575.68亿元。两融交易额占A股成交额降至8.7%，为2025年6月以来最低，接近去年4月关税冲击期间8.3%的水平。过去一周两融净流出占自由流通市值0.16%。去杠杆融资下降

科技成长方向延续调整：PCB、CPO、电子特气跌幅居前，AI大模型双雄继续暴跌

算力硬件产业链延续调整，PCB概念集体调整（CCL方向领跌），CPO概念盘中回落，电子特气持续下挫。港股AI大模型"双雄"继续重挫：智谱跌超19%、MiniMax跌超10%。内资主力净卖出约609亿元。科技调整AI分歧

美国宣布对加拿大部分产品加征50%关税，贸易摩擦风险外溢

美国白宫7月20日公告将对加拿大部分产品额外加征50%从价关税，8月19日起生效，以回应加拿大在汽车及汽车零部件贸易方面对美国的"歧视性措施"。全球贸易保护主义升温。贸易摩擦加征关税

LPR连续14个月不变，本周逆回购到期近2万亿，资金面偏紧

7月LPR维持不变（1年期3.0%、5年期以上3.5%），已连续14个月未调整。本周合计逆回购到期19635亿元，央行今日净投放仅165亿元，银行间资金面紧平衡。上证PE仍处历史87.22%分位，估值压力未完全消化。货币政策资金面

个股风险事件：智明达订单受限三年、恒邦副总被取保候审、消费贷半年缩水超万亿

智明达公告因特殊事项影响，特种领域订单受限三年；恒邦股份副总经理因"8·3"灼烫事故被取保候审；消费贷半年缩水超万亿，中小银行增自营降联合贷，助贷机构业绩承压。高盛：对冲基金撤出美国科技股速度创纪录。个股风险信用收缩

📊 综合研判

整体情绪：偏多但分化加剧，政策底夯实中。

7月20日市场呈现典型的"政策底"特征：监管层密集召开座谈会、国家队通过ETF大举入市（上周净流入超2000亿）、产业资本百亿增持回购潮、五大险资集体发声，多重稳市信号共振。上证50大涨3.01%与科创50仅微涨0.19%形成鲜明对比，显示资金正从高位科技向低估值高股息资产迁移。

但风险因素仍然显著：美伊冲突持续升级、油价高企推升通胀担忧、费城半导体指数进入技术性熊市、融资余额快速去杠杆、超3700只个股下跌表明赚钱效应偏弱。市场右侧企稳信号尚需等待——关注融资余额何时企稳、科技板块资金流出是否收敛、美联储7月28日议息会议及云厂商财报。

短期判断：政策底已明确，市场底正在构筑。高股息红利（电力/煤炭/油气）与业绩超预期方向（存储/光模块）为当前主线，科技成长需等待右侧确认信号。

🔍 后续关注要点

• 美伊局势：调解方提议停火10天能否落地，霍尔木兹海峡/曼德海峡通航是否恢复
• 美联储议息：7月28日美联储会议，关注加息路径是否调整
• 北美云厂商财报：7月底亚马逊/微软/谷歌/Meta季报及AI资本开支指引
• 两融企稳信号：融资净流出幅度是否收窄，两融占比是否见底
• 科技板块止跌：科创50能否守住1600点，半导体/CPO/PCB是否企稳
• 中报季：本周继续关注业绩预喜落地情况，特别是存储、光模块、资源品方向
• 政治局会议：7月下旬政治局会议对下半年经济政策的定调

📊 股市日报

📈 昨日市场速览（7月20日收盘）

📈 今日股市利好消息（10条）

📉 今日股市利空消息（8条）

📊 综合研判

🔍 后续关注要点